Judebo
 
Сбербанк продолжает наращивать прибыли 08.02.2012

Сбербанк продолжает наращивать прибыли


Несмотря на традиционный для января спад деловой активности, Сбербанк смог не только не сбавить, но и набрать темп развития по сравнению с концом минувшего года. Об этом свидетельствуют опубликованные финансовые показатели по РСБУ.

Даже в очень благополучном для банка 2011 году отмечался 15-процентный провал январского показателя прибыли мес./мес. В этот раз результат декабря 2011-го был превышен на 20%, а ноябрьский — на все 38%. Несмотря на эффект низкой базы, надежды на резкое восстановление чистой прибыли именно в январе были невысокими.

Темпы роста корпоративного кредитного портфеля оказались скромными (+0,6%, до 6,4 трлн руб.) на фоне рекордных цифр декабря (+6,8%) и укрепления национальной валюты. Розничное кредитование выросло на 1,8%, превысив прогнозные темпы роста в годовом выражении для сектора на 2012 год.

В отчетном периоде кредитором были созданы резервы на 5,5 млрд руб. против чистого восстановления 2,2 млрд месяцем ранее. Вероятно, это следствие бурного роста кредитования в конце года.

Настораживает опубликованная сумма расходов по операциям на финансовых рынках, составившая почти 6 млрд руб. в январе. Несмотря на данный показатель, выручка банка после резервирования увеличилась на 16%.

Операционные издержки прибавили солидные 22,3%, оказав давление на показатели прибыли. Тем не менее скорость увеличения расходов снижается третий месяц подряд. Более того, динамика оказалась ниже 23% впервые с ноября 2010-го! Таким образом, заверения менеджмента о намерении сконцентрироваться на обуздании костов в обозримом будущем успели найти подтверждение в цифрах.

Опубликованная отчетность немного превзошла мои ожидания. Несмотря на заметное увеличение операционных расходов и стоимости фондирования, руководству удалось существенно прирастить доналоговую прибыль (+13,3%, до 33,3 млрд). Вероятно, особенное значение для генерации выручки имело упрочение позиций государственного банка в сегментах кредитных карт и ипотеки.

Мой прогноз прибыли Сбербанка на 2012 год — вблизи $11,3-11,6 млрд. Таким образом, рост прошлогоднего показателя в пределах 10% я считаю наиболее вероятным сценарием.

Бумаги компании характеризуются очень высокой ликвидностью и имеют солидный потенциал роста. Рекомендую к покупке привилегированные акции, долгосрочный таргет по которым я вижу у отметки 103 руб. (апсайд — 50%).

investkafe.jpg 



Теги: Сбербанк, отчетность, прибыль, ипотека, акции
Автор(ы):  Тягнибеда Антон






Реклама
Judebo

Пригнал машину - ЗАПЛАТИ !
Объем: см3





ИНКОТЕРМС 2000
Таможенный тариф РФ / ТН ВЭД
Примеры декларирования

Реклама